仓位在元旦后达到第一轮高峰，那时基金的平均仓位在83％左右，然而，在春节后一周仓位数字迎来最高峰，直扑85％，赚足了反弹行情。

　　上证50ETF两月净赎回27.47亿 2009年20只基金露出黑马相 主力基金上周火线减仓377亿 基金经理暴论：基金收益将超股票 2月下旬不宜超配股票基金 数据：20日2只基金涨幅超3% 66.83％ 65％

　　去年11月底，基金在四万亿政策出台后，渤海证券数据统计，四季度加权平均仓位为66.83％，主要加仓政策受益个股。
 
12月之初，宏观数据预期并不理想，外围市场压力较大，基金增加悲观预期，市场反复调整，基金适度减仓。

　　“2300点以上就该减了。”天治基金投研总监吴涛对理财一周报记者坦言道。

　　新年以来，沪指从1820点劲升至2300点之上，涨幅超过20％。深指从6485点站上8400点，涨幅超过30％。

　　周三当天基金上演了一出精彩绝伦的多空对峙，一天都在2200点上方反复。最后，基金空头主力占上风，而且在部分领域有较强势力，基金重仓股纷纷下挫，大蓝筹走势疲软，股指被压制在10天线下方，尽管基金尚无贸然反手做多的大动作，但当日成交量迅速萎缩。

　　然而在周五，多空又出现了急剧大转换。德圣基金研究机构2月20日仓位数据显示，从基金仓位变化来看，减仓并非基金的主导性操作，因此卖出压力并非主要来自于基金。面对市场的大幅波动，本周基金仓位变化出现更加明显的分歧，增仓基金数量略大于减仓。这表明基金对于短线市场强势仍有一定期望，股市有可能继续维持强势震荡。

　　事实上，基金主力在2300点位附近犹豫已经不是第一次了。已有多位基金经理告诉记者，他们在大盘下跌的好几天前就已经减仓，主要目的是为了保存去年11月以来的胜利果实。然而，二线基金本周表现激进，中海、泰信、天治、大成、东吴、信达等，旗下许多基金增仓幅度超过10％。

　　11月底开始缓加仓

　　光大保德信基金投资总监许春茂告诉记者，他们在11月四万亿策略后就开始加仓，因为发现很多迹象都预示着市场回暖，至少最黑暗的时间已经远去。当时业内平均水平大约在70％时，光大系基金已经加到了85％。中邮基金操作也大同小异，自11月起就不断加仓，12月仓位基本保持90％以上岿然不动。最近，这些基金无一例外在选择减仓，就连泰达荷银成长(行情,净值,基金吧)这类本身仓位不高的基金也大幅减仓。

　　广东一家基金公司负责投资的高管对理财一周报记者说，这波行情属于“勇敢者游戏”。大家一开始都在赌“预期”，而市场表现总是提前于实体经济，一旦发现股指有些脱钩时，基金就会相应进行调整，因为在没有业绩出台的情况下，确实不知道“涨多少才合适”。

　　就目前市场盛传的基金推动市场论，华泰证券的一份基金研究报告做了合理解释。这份由胡新辉撰